Αυτό που έκανε η Πειραιώς κοινώς να μηδενίσει τους παλαιούς μετόχους, να οδηγήσει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας σε ακραίο dilution – απίσχναση και ουσιαστικά να πουλήσει την Πειραιώς έναντι 1 δισεκ. ευρώ… θα είναι οδηγός και για τις άλλες τράπεζες;

Η τράπεζα Πειραιώς μπορεί να παραμένει στο επίκεντρο λόγω των όρων της αύξησης κεφαλαίου με δημόσια προσφορά ύψους 1 δισεκ. ευρώ και με τιμή 1 ευρώ (τιμή αύξησης κεφαλαίου και ονομαστική αξία επίσης 1 ευρώ)… αλλά έχει ανοίξει το κουτί της Πανδώρας….

Γιατί;

1)Δεν είναι μόνο οι ανησυχίες για αυξήσεις κεφαλαίου και από άλλες τράπεζες που θα δράξουν την ευκαιρία να ενισχύσουν τα κεφάλαια… Υπάρχει και ένας ακόμη σπουδαιότερος λόγος.

2)Αυτό που έκανε η Πειραιώς κοινώς να μηδενίσει τους παλαιούς μετόχους, να οδηγήσει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας σε ακραίο dilution – απίσχναση και ουσιαστικά να πουλήσει την Πειραιώς έναντι 1 δισεκ. ευρώ… θα είναι οδηγός και για τις άλλες τράπεζες;

Η Πειραιώς μαζί με την Goldman Sachs και την UBS και με την αποδοχή του δημοσίου – αποδοχή να υποστεί ζημία – δέχθηκαν να ιδιωτικοποιηθεί η Πειραιώς δια της διαδικασίας πώλησης… καθώς η αύξηση κεφαλαίου 1 δισεκ, ευρώ σηματοδοτεί την πώληση της τράπεζας.

Το ΤΧΣ κατέχει το 40,3% της Εθνικής και το 10,98% της Alpha bank
Αφού το έκανε η Πειραιώς… να μετατρέψει όλο το μετοχικό κεφάλαιο σε ειδικό αποθεματικό για συμψηφισμό ζημιών θεωρητικά μπορεί να το κάνει και η Alpha bank και η Εθνική τράπεζα;

Λέμε θεωρητικά γιατί αποκλείεται να συμβεί στην πράξη από άλλη τράπεζα.
Το βασικό ερώτημα όμως είναι το εξής αυτό που έκανε η Πειραιώς θα επιτρεπόταν στην Εθνική ή στην Alpha bank;
Θα επιτρεπόταν στην Εθνική να απομειώσει με τέτοιο επιθετικό τρόπο το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας;
Το ΤΧΣ στην Πειραιώς χάνει άμεσα 3 δισεκ. θα αποδεχόταν το δημόσιο να συμβεί το ίδιο στην Εθνική τράπεζα;
Η χρηματιστηριακή αγορά ανησυχεί, σοβαρά γιατί και αυξήσεις κεφαλαίου βλέπει και το κυριότερο ανησυχεί για επανάληψη μοντέλου Πειραιώς, όπου οι παλαιοί μέτοχοι και το κράτος καταστρέφονται για τους νέους που θα έρθουν.

Οι 13 σκληρές αλήθειες διαβάστηκαν από 203 χιλιάδες αναγνώστες

Το ρεπορτάζ – ανάλυση του bankingnews για τις 13 σκληρές αλήθειες για την Πειραιώς διαβάστηκαν από 203 χιλιάδες αναγνώστες, εξέλιξη που επιβεβαιώνει το ενδιαφέρον μέρος του διαδικτύου για τα χρηματιστηριακά και τραπεζικά δρώμενα.
Δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι αυτό που η Πειραιώς υλοποιεί αποτελεί την απόλυτη μέθοδο, να μηδενιστεί η αξία των παλαιών μετόχων και να πουληθεί εν συνεχεία έναντι 1 δισεκ. ευρώ.
Με την παραδοχή ότι η Πειραιώς θα έχει 1,050 δισεκ. μετοχές σημαίνει dilution για τους παλαιούς μετόχους σχεδόν 99% εξαΰλωση.

Το δημόσιο που θα υποστεί τέτοιας κλίμακας βιβλική ζημία το θεωρεί επιτυχία ή παταγώδη αποτυχία; Το ελληνικό δημόσιο ότι θα υποστεί dilution – αραίωση από 61,35% σε 26% και ουσιαστικά θα χαρίσει 3 δισεκ. ευρώ το θεωρεί επιτυχία ή παταγώδη αποτυχία;

Να αποσαφηνιστεί το εξής.
Ο τρόπος υλοποίησης της δημόσιας προσφοράς για τους νέους μετόχους είναι το ιδανικό σενάριο, η απόλυτη επενδυτική ευκαιρία.
Για τους παλαιούς μετόχους και ειδικά το ΤΧΣ είναι καταστροφή.
Οπότε μπορεί να ειπωθεί ότι το ελληνικό δημόσιο πετάει 3 δισεκ. για να πριμοδοτήσει τους νέους μετόχους.

Οι 13 σκληρές αλήθειες για την Πειραιώς:

Αλήθεια πρώτη

Το μετοχικό κεφάλαιο της τράπεζας Πειραιώς ύψους 4,935 δισ. ευρώ ουσιαστικά αποθεματοποιείται με στόχο τη δημιουργία ειδικού αποθεματικού για συμψηφισμό ζημιών.
Τι σημαίνει αυτό πρακτικά;
Ότι η τράπεζα Πειραιώς σήμερα έχει μετοχικό κεφάλαιο μηδέν.
Αυτό δεν είναι απλά ένα λογιστικό θέμα, αλλά έχει ιδιαίτερη σημειολογία, από τη στιγμή που το μετοχικό της κεφάλαιο μεταφέρεται σε ειδικό αποθεματικό.

Αλήθεια δεύτερη

Με σημερινές τιμές και προ του reverse split η τιμή της αύξησης κεφαλαίου της τράπεζας Πειραιώς καθορίζεται στα 0,05 ευρώ.
Δηλαδή 5 λεπτά… από τρέχουσα τιμή 0,74 ευρώ και συνολική κεφαλαιοποίηση 615 εκατ.

Αλήθεια τρίτη

Από τη στιγμή που το σύνολο του μετοχικού κεφαλαίου μεταφέρεται σε ειδικό αποθεματικό κατ’ ουσία δεν μιλούμε για αύξηση μετοχικού κεφαλαίου αλλά για πώληση της τράπεζας έναντι 1 δισ. ευρώ.

Αλήθεια τέταρτη

Το ελληνικό Δημόσιο καλείται να υποστεί μία τεραστίων διαστάσεων ζημία για να πριμοδοτήσει την αύξηση κεφαλαίου – πώληση της τράπεζας Πειραιώς.
Πως πριμοδοτεί το ελληνικό Δημόσιο την τράπεζα Πειραιώς;
1)Χαρίζει 675 εκατ. που ήταν η συμμετοχή με κοινές μετοχές στην αύξηση κεφαλαίου του 2015
2)Χαρίζει τα 2,3 δισ. που είναι τα κεφάλαια από το Cocos, το μετατρέψιμο ομόλογο σε μετοχές, μαζί με τους μη καταβληθέντες τόκους
3)Αναλαμβάνει μια δυνητική ζημία που μπορεί να προέλθει από τα σχεδόν 8 δισ. senior bonds – ομόλογα υψηλής εξασφάλισης που φέρουν την εγγύηση του ελληνικού Δημοσίου από τιτλοποιήσεις NPEs
Άρα κατ’ ουσία το ελληνικό Δημόσιο αναλαμβάνει μία ζημία 3 δισ. και μια δυνητική ζημία από τα senior bond που έχει εγγυηθεί.

Αλήθεια πέμπτη

Σε πραγματικούς όρους και με σημερινές παραδοχές, η αξία των μετοχών των ιδιωτών μετόχων, που κατέχουν 38,65% της τράπεζας Πειραιώς, είναι μηδέν.

Αλήθεια έκτη

Το dilution, η απίσχναση, η αραίωση, για τους υφιστάμενους μετόχους θα είναι 94%.

Αλήθεια έβδομη

Με αύξηση κεφαλαίου 1 δισ. ευρώ ουσιαστικά αγοράζονται τα 7 δισ. των τωρινών κεφαλαίων της τράπεζας Πειραιώς.
Δηλαδή 7 δισ. δωρίζονται στους νέους μετόχους που θα προκύψουν από τη δημόσια προσφορά από τη στιγμή που η αύξηση κεφαλαίου δεν θα πραγματοποιηθεί με την έκδοση δικαιωμάτων προτίμησης.

Αλήθεια όγδοη

Η αξία της τράπεζας Πειραιώς μετά την αύξηση κεφαλαίου θα καθοριστεί κατ’ ουσία από αυτό το 1 δισ. ευρώ το οποίο ουσιαστικά αποτελεί το νέο κεφάλαιο στην τράπεζα.
Ο αρχικός στόχος ότι η κεφαλαιοποίηση της τράπεζας Πειραιώς θα μπορούσε να είναι 1,8 δισ. μετά την αύξηση δεν είναι ρεαλιστικός.

Αλήθεια ένατη

Με τι ποσοστό θα συμμετάσχει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας στην αύξηση κεφαλαίου της τράπεζας Πειραιώς;
Ενώ κατέχει το 61,35% και εικαζόταν ότι θα συμμετάσχει μερικώς ώστε το νέο αναπροσαρμοσμένο ποσοστό να διαμορφωθεί στο 38% με 33%, υπάρχει πιθανότητα μετά την αύξηση κεφαλαίου να κατέχει ποσοστό μόνο 26%.
Δηλαδή το ποσοστό που κατείχε πριν τη μετατροπή των Cocos, μετατρέψιμων ομολόγων σε μετοχές, καθαρού κεφαλαίου 2,040 δισ. ευρώ.

Αλήθεια δέκατη

Το ελληνικό Δημόσιο αποφάσισε να χάσει πριμοδοτώντας την τράπεζα Πειραιώς και την εξυγίανσή της.
Αυτό από τη μία πλευρά είναι σωστό υπό την έννοια ότι η τράπεζα Πειραιώς ήθελε εξυγίανση, αλλά από την άλλη είναι λάθος διότι ζημιώνεται ξεκάθαρα το ελληνικό Δημόσιο.

Αλήθεια ενδέκατη

Με αυτές τις παραδοχές και εφόσον ουσιαστικά δίδεται δωρεάν η τράπεζα Πειραιώς είναι εύλογο η αύξηση κεφαλαίου να γίνει ανάρπαστη.
Μάλιστα εκτιμάται ότι για το 1 δισ. που αναζητά η Πειραιώς θα συγκεντρωθούν κεφάλαια στη δημόσια προσφορά 2,5 δισ. με 2,8 δισ. ευρώ.
Οι πάντες θα θέλουν να συμμετάσχουν στη νέα αύξηση κεφαλαίου.
Για τους νέους μετόχους αυτή η αύξηση κεφαλαίου του 1 δισ. είναι μία ευκαιρία που μπορεί να συμβεί στα… 1000 χρόνια.

Αλήθεια δωδέκατη

Θα δοθεί η δυνατότητα στους παλαιούς μετόχους να συμμετάσχουν στη δημόσια προσφορά, από τη στιγμή που η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου πραγματοποιείται χωρίς δικαίωμα προτίμησης;

Αλήθεια δέκατη τρίτη

Χάρη… τα κατάφερες… θα πάρεις απίστευτη προμήθεια.

Πηγή: bankingnews.gr